Desmaterialización de títulos seriados

Resumen

Sobre el porqué se ha incursionado hacia la "desmaterialización” de los títulos-valores en masa o en serle. 2. El concepto de desmaterialización y sus distintas gradaciones en los ordenamientos jurídicos contemporáneos. 3. La "desmaterialización total obligato­ria[1]. Sus características. La desaparición del documento en las expe­riencias francesa y danesa. La inscripción en los registros contables. La posición del "tenedor del título”. 4. La "desmaterialización total facultativa". La C.C.D.V.T. francesa y la S.E.G.A. suiza. Desmateria­lización total de los effets de commerce y pérdida de su naturaleza cartular. 5. La "desmaterialización de la circulación". Experiencia co­mún de los sistemas occidentales. Carácter facultativo u obligatorio pero reversible. El modelo alemán de la Girosammel verwahrung y su difusión. Principales diferencias entre los distintos sistemas con especial énfasis en nuestro certificado múltiple y el sistema de la CEVAL (Central para el Depósito de Valores): a) "centralización[2] de los títulos al portador e ingreso de los títulos en el sistema; b) natu­raleza de la relación depositante-depositario; c) naturaleza del dere­cho del titular en relación a los títulos administrados por la Central; ch) titularidad de los valores en depósito y posibilidad de una adquisición "cartular” dentro del sistema; d) certificados acumulativos y certifica­dos "a impresión diferida"; e) necesidad del consentimiento del emi­sor; f) un solo gestor o varios gestores; g) legitimación para el ejer­cicio de los derechos del título: las certificaciones extendidas por el gestor central en los sistemas occidentales y el "desdoblamiento[3] del libro de los socios en el sistema japonés. 6. Nominación fiduciaria de los títulos al gestor central. Ausencia de una verdadera y propia "des-materialización[4] . El TALISMÁN inglés y la utilización del esquema del trust. 7. Las "acciones en sentido único" suizas. Forma de "desmate­rialización' impropia. Documentos que carecen de la naturaleza de títulos-valores. Conclusiones.